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外長:24 cm
外寬:17 cm
外高:22 cm
內長:23 cm
內寬:12 cm
內高:20.5 cm
重量:0.5 kg


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下面附上一則新聞讓大家了解時事

法國外貿銀行 (Natixis) 週四 (19 日) 發表研究報告指出,展望 2017、2018 年歐元區的經濟前景,該行警告,倘若國際油價進一步走揚、歐美債券殖利率利差擴大,那麼歐元區的長端利率就有出現顯著翻揚的可能,歐洲央行 (ECB) 也可能進一步收緊仍在執行的 QE 政策。

法國外貿銀行表示,油價與通膨率的相關度可謂甚高,雖然目前國際油價已大幅上漲一段,但根據國際貨幣基金組織 (IMF)、經濟合作發展組織 (OECD)、歐洲央行 (ECB) 等三大機構估計,2017 年歐元區通膨率仍將會低於 ECB 的 2% 通膨目標。

各大國際組織預測歐元區 2017 年之通膨率圖片來源:Natixis
歐元區十二月份通膨率已自前月的 0.6% 大幅跳增至 1.1%,通膨率在短期上出現了顯著回升,但一般相信歐元區本次的通膨升溫,本質上與美國這次通膨率快速回升的成因,有著極大差異。

美國勞工部週三 (18 日) 公布上月美國通膨率 (CPI) 年增率為 2.1%,核心通膨率 (Core CPI) 年增率為 2.2%,創下二年半以來首見之景況,同時根據亞特蘭大 Fed 分行之數據顯示,最新 2016 年十一月美國整體時薪成長率已進一步攀升至 3.9%,創下自 2008 年金融海嘯以來新高,顯示本次美國通膨升溫的成因,主要是受到薪資成長所推升。

美國時薪成長率圖片來源:Atlanta Fed
如下圖所示,法國外貿銀行指出,由於歐元區目前的人均薪資成長率與單位勞動成本,仍未見顯著復甦,故歐元區的經濟體質本質上來說,並沒有像美國一樣,出現由薪資成長所驅動的正向通膨環境。

紫:人均薪資成長率灰:單位勞動成本圖片來源:Natixis
一般而言,當市場的通膨預期出現顯著升溫之時,債券市場投資人為防通膨率侵蝕到手中的債券收益,即會對債券這類固定收益商品,要求所謂的「通膨貼水」,債券殖利率將會顯著出現走揚,一如美債市場自川普 (Donald Trump) 勝選以來之表現。

但是鑑於當前歐元區尚未出現顯著的通膨壓力,法國外貿銀行認為,未來歐元區債券殖利率走升,很可能並不是受到當地「通膨預期走揚」這種「通膨貼水」的概念所驅動,而是受到美債殖利率快速上行的壓力,造成歐美利差快速擴大,歐元區市場資金合理地轉而投入美債,導致歐債殖利率進一步走升,造成歐洲債市出現這種由「金融市場」所推升的通膨現象。

紫:十年期美債殖利率灰:十年期德債殖利率虛線:十年期歐元區公債殖利率 (扣除希臘)圖片來源:Natixis
紫:歐元區通膨率灰:十年期歐元區公債殖利率 (扣除希臘)圖片來源:Natixis
法國外貿銀行表示,在這樣的國際環境壓力之下,再加上倘若 OPEC 真實落實減產協議,油價出現超乎預期的上漲力道,那麼由能源價格和債券市場所推升的通膨環境,恐怕就將開始全面衝擊歐元區。

那麼在這樣的通膨風險之下,投資人還能接受 ECB 的「負利率」政策多久?

法國外貿銀行認為,只要投資人繼續相信 ECB 願意購債,能夠繼續將債券殖利率曲線的長端利率壓低,那麼市場就會繼續接受 ECB 所營造的「負利率」環境。

但是法國外貿銀行在該份研究報告內丟出一個疑問,給予投資人思考:倘若歐洲市場的通膨預期走升到某一個程度,ECB 開始為 QE 政策找尋出口欲縮減購債,那麼廣大的債市投資人,還是否願意為「負利率」環境所造成的低殖利率債券買單?

展望未來,法國外貿銀行總結表示,估計在 2018 年上半,上述這個問題的相關效應就會開始顯現,而法國外貿銀行亦相信,未來歐元區的長期利率將會出現緩步走升的格局,但是法國外貿銀行仍警告投資人,倘若國際油價出現比預期還要大的上漲幅度,那麼投資人即應該擔憂歐元區之長期利率,可能在短期上出現急遽上升的風險。

鉅亨網記者李宜儒 台北

股王大立光續創新高,造紙類股漲價效應也持續發酵,力撐指數今 (6) 日在平盤之上,終場小漲 14.08 點,以 9372.22 點作收。三大法人則是持續買超,外資買超 26.19 億元,投信買超 7.39 億元,自營商賣超 2.41 億元,合計買超 31.17 億元。

期貨部分,三大法人持續同步偏多,外資加碼多單 1473 口,淨部位多單續增到 66163 ?strong>網路熱賣商品冢煌缎呕匮a空單 17 口,淨部位空單降到 38406 口;自營商也續回補空單 410 口,淨部位空單降到 1462 口,合計三大法人加碼多單 1900 口,淨部位多單為 26295 口。

外資今天買超標的引人注意的仍是大立光,單日買超 444 張,超過昨天的 308 張,也續創近半年新高。另外,包括權值王台積電、人氣王鴻海也都見到外資買盤加持,顯示外資將資金用在推升指數的重要權值股。

金融股也是外資加碼的重點族群,包括國泰金、新光金、中信金、華南金、合庫金、玉山金、富邦金、台新金、兆豐金等,電金主流族群齊獲外資加碼,成為台股盤堅向上的關鍵。

ETF 部分,外資連續 2 天買超台灣 50;至於槓桿幅度較大的台灣 50 正 2,外資則是暫緩連續 4 天買超,沒有進出;另外看空的台灣 50 反 1,外資則是已連續 8 天賣超。

外資集中市場買超第 1 名為友達,買超達 20903 張;第 2 名緯創,買超 8177 張;第 3 名聯電,買超 7568 張;第 4 名國泰金,買超 6658 張;第 5 名新光金,買超 4776 張。6 到 10 名依序為:中信金,買超 4337 張;旺宏,買超 3958 張;台積電,買超 3877 張;台塑,買超 2995 張;華通,買超 2337 張。

外資集中市場賣超第 1 名中華電,賣超 7225 張;第 2 名中壽,賣超 6722 張;第 3 名英業達,賣超 3796 張;第 4 名廣達,賣超 3690 張;第 5 名南茂,賣超 3079 張。6 到 10 名依序為:陽明,賣超 2956 張;元大台灣 50 反 1,賣超 2930 張;統一,賣超 2818 張;富邦上証正 2,賣超 2756 張;元大滬深 300 正 2,賣超 2294 張。

法人表示,外資今天繼續買超,儘管買超金額並不高,不過從大立光續創新高,外資更買超 好康報報444 張,以今天大立光成交張數僅 1051 張來看,外資加碼高價股的企圖相當明顯,也證明外資依然看多台股,接下來就看其他類股及權值股能否跟進,台股下周就有機會挑戰新高。

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